Buscan responsables por pérdidas en fondos de pensiones

La caída del Fondo E de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), que registró una pérdida real de 10,39% entre enero y septiembre, llevó a la coordinadora nacional No+AFP a impulsar una campaña para determinar responsabilidades y exigir medidas que resguarden los ahorros previsionales.

La iniciativa, según explicó el vocero de la organización, Luis Mesina, considera una auditoría financiera, eventuales demandas civiles contra las administradoras, una acción subsidiaria contra el fisco y una investigación a la Superintendencia de Pensiones.

El movimiento cuestiona que las pérdidas sean presentadas como una consecuencia habitual de las fluctuaciones de los mercados y sostiene que es necesario esclarecer las decisiones de inversión y la actuación de quienes administran y supervisan los fondos.

Mesina rechazó que las pérdidas sean consideradas un riesgo normal del mercado y apuntó al uso de instrumentos financieros derivados y contratos de intercambio de tasas de interés, conocidos como swaps.

«Rechazamos que el gremio de las AFP normalice este desastre como una fluctuación de mercado o inversión a largo plazo. Los antecedentes demuestran una exposición imprudente a instrumentos derivados y swaps de tasas de interés, transformando el fondo más conservador del sistema en un escenario de alto riesgo para los actuales y futuros pensionados», afirmó.

El representante de No+AFP también advirtió sobre las obligaciones legales de las administradoras y sostuvo que los eventuales incumplimientos deben ser investigados.

«El ahorro obligatorio de millones de trabajadores no es un casino. Las AFP tienen obligaciones legales estrictas de seguridad, rentabilidad y control de riesgos. Cuando éstas se infringen, la fe pública se quebranta completamente. No aceptaremos que este perjuicio sea tratado como un accidente anónimo del mercado, pues aquí existen administradores, reguladores y decisiones con nombres y apellidos que deben responder ante los tribunales», puntualizó.

Las operaciones que golpearon al fondo más conservador

El Fondo E fue diseñado como la alternativa de menor riesgo dentro de los multifondos previsionales. Su cartera está compuesta principalmente por instrumentos de renta fija y concentra a una parte importante de los afiliados que se encuentran próximos a jubilar.

Entre los factores que explican su desempeño se encuentra una estrategia de inversión que involucró contratos swaps de tasas de interés con Estados Unidos. Mediante estas operaciones, las AFP intercambiaron flujos de tasas fijas por variables bajo la expectativa de que las tasas de interés bajarían. Sin embargo, éstas terminaron subiendo, en un escenario adverso para la estrategia.

Gonzalo Iberti, director del Magíster en Finanzas e Inversiones de la Universidad Diego Portales, utilizó una comparación con las apuestas para explicar cómo una operación inicialmente favorable puede transformarse en un problema cuando se busca aumentar las ganancias.

«Uno podría plantearlo: cuando vas al casino, entro, digo ‘lo que me importa es recuperar lo que aposté y me voy’ (caso conservador). Pero aquí dijeron ‘gané, entonces tengo la posibilidad a lo mejor de duplicar’, y se quedan. Entonces ahí es donde se transforma en un problema y no es una buena estrategia«, explicó.

El académico también planteó la necesidad de examinar los incentivos de quienes tomaron las decisiones de inversión, una inquietud que atribuyó al ex ministro de Hacienda Mario Marcel.

«El ex ministro (Mario Marcel), plantea una duda que es válida: sería interesante conocer cuáles eran los incentivos que tenían los ejecutivos que administraban estas estrategias, porque cuando yo gano en función de las rentabilidades, siempre voy a ir a buscar más: tengo ahí un espacio medio gris para tratar de aumentar mi renta personal por sobre la protección de los fondos de los afiliados y, en particular, con cumplir con el objetivo que tiene ese fondo, que es garantizar renta no alta, pero segura», complementó Iberti.

Proyecto busca limitar riesgos

En paralelo a los cuestionamientos de No+AFP, la bancada del Partido Liberal presentó modificaciones al proyecto de reforma al mercado de capitales con el propósito de regular las inversiones de las administradoras en el extranjero.

El diputado Sebastián Videla explicó que la propuesta contempla exigir que al menos el 20% de los activos alternativos, tanto de renta fija como variable, se invierta en Chile.

«Chile necesita avanzar hacia un sistema financiero más seguro, transparente y al servicio de las personas, que proteja los ahorros previsionales y amplíe las oportunidades de acceder a la vivienda propia», sostuvo el parlamentario.

La iniciativa también plantea mantener el sistema de multifondos, crear alternativas de inversión de menor riesgo para las personas próximas a jubilar, limitar la exposición a bonos de larga duración y restringir el uso especulativo de instrumentos derivados.

«La propuesta plantea fortalecer la protección de los fondos de pensiones, mantener los multifondos, crear alternativas de inversión de menor riesgo para quienes están próximos a jubilar, limitar la exposición a bonos de larga duración y restringir el uso especulativo de derivados financieros», agregó Videla.

El proyecto debería ser sometido a votación en particular el próximo miércoles 21 en la Comisión de Hacienda de la Cámara de Diputados, antes de continuar su tramitación en la sala.

Con estas iniciativas, el debate sobre las pérdidas del Fondo E se traslada tanto a la fiscalización de las estrategias financieras de las AFP como a las propuestas legislativas destinadas a reforzar la protección de los ahorros previsionales.